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支撑因素之二：细分领域催化剂不断。5G手机方面，下半年5G手机密集发布，5G渗透率提升明年换机潮预期，新型硬件不断涌现；半导体方面，晶圆代工和封测厂营收增速转正、国内政策支持自主可控；电子元件方面，PCB放量趋势明显、龙头业绩高增长。支撑因素之三：估值底部区域。目前电子行业估值为39.94倍，处于近5年的不足30%分位和近10年的不足20%分位，估值位于底部区域。

另一则公告还宣布：成健无权代表上海宝银创赢投资管理有限公司，成键伪造证件、私刻公章严重违法，成健所称“崔军私自控制了上海兆赢资产管理有限公司”完全不符合事实，上海宝银创赢投资管理有限公司向上海兆赢资产管理有限公司注资的行为也均符合《合同法》《公司法》；成健毫无资产管理能力和经营能力，其根本无任何证券投资和股权投资的知识和经验；成健除了从上海宝银创赢投资管理有限公司获取了大量收入外，其自己设立或参与投资的其他公司或基金均巨额亏损且无法清偿，并因此导致其持有的上海宝银创赢投资管理有限公司股份全部被司法冻结。

内地第一家经销商背景汽车金融公司汽车金融领域的参与者可以分为四大类，商业银行、持牌汽车金融公司、融资租赁公司、互联网汽车金融平台。作为最早开始做汽车贷款业务的机构，商业银行有足够低成本且稳定的资金，广泛的网点渠道，曾经一度在汽车金融市场上处于垄断地位。

二、联邦基金利率上限与超额准备金利差进一步扩大本次美联储利率决议声明：设定超额准备金利率在2.40%，符合市场预期，不过这与联邦基金利率上相的2.5%利差从5BP进一步扩大至10BP。这反映出当前美国金融市场有一定流动性收紧的压力。我们在之前缩表的报告和金融市场十大展望中都曾提到，从美国市场流动性状况来看，未来超额准备金利率（IOER）面临进一步下调压力，即与联邦基金利率上限的利差从5BP将进一步扩大。今年12月份美联储几乎确定加息，而且预计IOER上调幅度很可能再次少于联邦基金利率上限。最极端的情况是，随着流动性充裕减少，IOER进一步下调，直至恢复至利率走廊的下限。但是，这种极端情况可能不会发生。因此过往美联储的货币政策操作和利率走廊的维持是基于准备金的稀缺性，如果当前近两万亿美元的准备金恢复至接近零，将可能对流动性造成巨大冲击。但是无论是否会恢复，IOER的上调都反映出流动性状况正在紧缩，也进一步提高融资成本。

即鸿商集团在无法通过保险公司获取现金流的同时，也错过了两年内牌照变现的时机。股权投资变债援计划资本市场的机会转瞬即逝。无法开展新业务，现金流进不来，还要继续维持公司运转，鸿商集团对中法人寿的股权投资变成了债务援助计划。有接近当时股权交易的知情人士在接受财联社记者独家采访时透露，中法人寿的新股东鸿商集团名下拥有诸多资产且资金实力雄厚，原本是想通过中法人寿的壳资源以“万能险”玩转杠杆，借助险资融资能力强，以及险资出海政策实现对海外矿产资源进行投资的计划。

正文北京时间12月20日3：00，美联储宣布上修联邦基金利率至2.25%-2.50%目标区间内，这是美联储年内第四次加息，也是2015年12月本轮加息周期开启以来第9次上调利率，同时这也是1994年以来首次股市下跌情况下的加息。加息点阵图显示，2019年预计加息2次。此前，据CME“美联储观察”显示美联储今年12月加息25BP至2.25%-2.50%区间的概率为72.3%，12月不加息的概率为27.7%，2019年1月再加息25BP的概率为3.1%。议息会议有何亮点？美国后续加息节奏如何？鲍威尔在新闻发布会上讲了什么？国内货币政策会否收紧？对此，我们点评如下：